(圖片來源：凱撒衛浴官方網站)
2022年台灣機車市場發生一件大事，市佔率最慘時曾落居第3的三陽機車超越了連霸22年的龍頭光陽機車，成為國內機車市場的銷售冠軍。台灣衛浴品牌的市佔率分佈也有點類似台灣的機車品牌。台灣機車的前三大品牌KYMCO光陽、SYM三陽、YAMAHA山葉佔據大部份市佔率，台灣衛浴的前三大品牌HCG和成、TOTO東陶、CAESAR凱撒也佔據大部份市佔率。凱撒衛目前市佔率大概在20％附近，和當年的三陽機車一樣市佔率都排在市場第3的位置。然而如果把凱撒衛和國產衛浴第一大品牌和成(1810)的營運數字拿出來比較，卻會發現凱撒衛雖然營收低於和成很多，但營運績效卻碾壓和成。
凱撒、和成營運數字比一比
圖片資料來源：元富證券新環球大亨
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如上方圖表可知，和成除了2021年賣土地有業外獲利的關係之外，自1999年以來每一年的EPS從來都沒有超過1元。甚至1999~2022年這24年之中有8年是虧損的。而如下方2圖可知，凱撒衛自2008年~2022年這15年以來每一年都是獲利的，而且大多時候EPS都穩定的保持在2~3元的水準。2022年前三季EPS已達2.93元，在2022年10月凱撒衛有一波漲價，2022的第4季營收又創下近年單季新高7.06億元。雖然凱撒衛2022的獲利還沒有出爐，但媒體報導大致上是預估凱撒衛2022年EPS有機會突破4元水準創下上市以來的新高。
除了獲利之外，營收方面也是大致上凱撒衛長期是呈現成長的狀況，由2008年的7.48億元成長到2021年的23.73億元，2022年全年更創下26.69億元的歷史新高。和成則是在2013年營收達到最高峰的60億元後就一路緩慢往下，2022年全年營收50.01億元持續較前一年衰退6.17％。和成2008年時全年度營收就是50.07億，等於這15年來凱撒衛營收成長256.8％，而和成營收則完全0成長。
圖片資料來源：元富證券新環球大亨
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因為凱撒衛主要生產基地是在越南(凱撒衛浴同時也是越南當地第2大衛浴品牌)，而和成的主要生產基地是在中國、台灣和菲律賓。越南的生產成本比中國和台灣低不少。所以雖然凱撒衛營收只有大概和成的一半(2021年以前是一半不到)，產品單價一般而言也較和成的產品便宜，但是凱撒衛的毛利率歷年來一直保持在30％以上(2022年第3季達到35.58％)，反而比和成的毛利率大概在25％上下來的高，獲利也相對優異且穩健，歷年股利及財務體質也都是凱撒衛相對較佳。流動率/速動率/負債比率，凱撒衛是303％/120％/27.57％，和成是158％/95％/38.59％。兩間公司歷年股利分列如下方圖表。
圖片資料來源：元富證券新環球大亨
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凱撒衛浴會不會是台灣下一個三陽機車，能從市場老三逆襲成為老二甚至是龍頭廠商？這一切都還有待時間來證明一切。不過目前觀察到的現象，的確是有凱撒衛浴的營運正在上升，而和成漸漸在衰退的趨勢。而且兩者本業獲利的差異很大，股價也相差一倍。這也意謂者未來凱撒衛浴無論是依靠自有資金或是從市場籌資，在擴產、研發、行銷或其它各項領域上，都更有能力提升自己的競爭力持續掠奪和成的市佔率。
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