女兒們人生第一次參加的股東會-岱稜3303

一、會前準備

5/26早上全家人一起去參加岱稜【3303】股東大會，會議地點在台南麻豆農會大禮堂。因為桃園到麻豆路途遙遠，為確保能夠順利參加，5/25先住在嘉義市區的飯店。隔天早上再從嘉義開車去台南麻豆。這次是我的3個女兒們人生第一次參加股東會，為了讓她們比較了解岱稜這間公司。所以我事先還給她們做了一場「岱稜大獎測驗」。我把我3/29分享的文章『個股研究分享—岱稜(3303)(燙金箔、光電材料)』、4/7的電訪岱稜記錄以及岱稜的一些資料當成講義發給她們。然後跟她們說出發去股東會前一天會考試，題目答案就在這份講義裡的內容裡。第一次考試時會把講義收走，如果答對了就可以得到那題標示獎金金額的2倍。然後第二次考試是可以看講義open book自己找答案，如果答對了就得到那題標示的獎金。考的好有獎金，能拿多少靠自己的本事，考不好沒有懲罰。

(星巴克嘉義民雄門市)

有句話叫「有錢能使鬼推磨」，給獎金這招真的很有用。我二女兒和小女兒就真的很認真的在看那份講義，甚至還會向我提出疑問。大女兒則是功課多，沒什麼時間看講義，但是考試時也是認真的在考。看她們積極備考及考試時的樣子，就覺得很有趣可愛也慶幸自己用對方法，讓她們比較有動力去多了解岱稜這間公司。

二、5/26股東會當天

１、股東會：

會前因為知道我提出的問題有點多，為避免股東大會時間被拖延太久，岱稜發言人李怡君小姐跟我另外約時間電訪。股東會開始後就像一般的股東會流程一樣，投票承認財報、股利、變更一些條款，另外今年岱稜的股東會還有改選董監事。投票時本來我想讓女兒們體驗一下上前去投票，後來因為別的股東都沒投票，她們就不太想去。我又想既然已經為了不拖延股東會時間答應發言人不在現場發問，那就乾脆做的更漂亮一點，就不要去投票讓股東會流程不要被拖延到時間。於是就只有在跑各項流程時和女兒們解釋現在是在幹嘛？

２、臨時動議經營階層發言：

會議流程跑到臨時動議階段時，總經理李顯昌先生針對我事先提問的一堆問題中挑出2個來回答。

問題1：下半年的營運展望如何？

答：

現在是5月，公司的接單目前已經接到第3季。基本上我們的市場主要還是在歐美以及中國。近期歐洲地區因為烏俄戰爭有受到一些影響，這個會持續多久沒辦法掌握，但是影響目前有在被控制住。東歐的部份雖然受到烏俄戰爭的影響但還是有持續在接單。而西歐的部份因為全球通貨膨脹的關係需求多少也有受到一些影響。

那美國的部份在這幾年的佈局下，成效已經很清楚了一直持續在成長。今年是相當不錯，我想明年一樣是在這樣樂觀的情況之下，那很快的我想美國對我們的營收佔比以後會和歐洲相當接近，因為美國的成長是很快速的而且市場是很大的。

在中國的部份，疫情對我們確實是有影響但還是在我們可以控制的範圍之內。因為我們做的產品有一些是清潔用品的標籤之類的和防疫有關係，所以在生產端我們沒有受到什麼影響。

那另外還有個問題是貨運塞港的問題，我們的營收有一點起伏，有時候就是因為貨運的關係，現在是漸漸有一些改善。但是美西那邊6月又有碼頭工人勞資談判的問題這也是一個變數，我們也在持續關注之中。

問題2：目前有無再擴增產能的計劃？

答：

我們今年目前大部份都是在產能滿載的狀況之下，那效益的部份我們還會持續再提升(這裡應該是指提升生產效率)。但當然我們還是要預備明年的一個成長，所以我們還是會做一些適度的增建來增加產能。那當然不會像前2年有比較大規模的增建，我們會做適度的擴充。

在總經理報告完後，董事長蔡國龍先生也做了簡短的發言摘要如下：

我們公司的接單方式是每天、每週都有單子進來，所以如果我們單子接到8月份的話就表示我們的生意相當好。

評：

總經理對下半年營運展望的發言其實就和下面這則新聞的內容差不多

https://news.cnyes.com/news/id/4857161

不過他講的比新聞裡詳細一點，更提到一個重點。很快美洲地區的營收佔比會追上歐洲。如下方岱稜歷年各地區營收佔比的圖表，歐洲一直以來是岱稜最重要的市場。以2021年歐洲營業額約10億多一點，美洲約7億多一點，那如果如總經理所述美洲的營業額至少還有約3億元的成長空間。

(2019年區域銷售金額)

(上面4個圖表資料來源為岱稜當年度的年報)

３、會後：

股東會結束後和女兒們在現場拍照留念，回程時並帶她們去嘉義民雄交流道旁的「三隻小豬農場」走走當做休息站休息。因為疫情，她們3個已經在家裡線上上課好長一段時間沒出門了，順道也讓她們透透氣。

三、5/27電話訪問發言人暨財務處處長李怡君小姐內容：

股東會隔天下午發言人李怡君小姐準時來電回覆我的問題，以下是問答內容：

問題1：岱稜每年年報會針對6大構面和同業做出競爭分析的圖表。往年的年報中產業龍頭KURZ在價格面的競爭力一直是世界前5大廠中最弱的，但2021年報中KURZ在價格方面的競爭力一躍成為僅次於岱稜的世界第2強。請問知道KURZ有能力降價這麼多的原因為何嗎？單純調降價格還是KURZ有什麼大量降低成本的原因發酵？

說明：如下方2圖，其中的VC2就是業界龍頭KURZ，在價格面上KURZ往年就如2020年這張圖一樣，一直保持著和岱稜有相當多的價差。

(資料來源岱稜2020年報)

但如下圖，到2021年時KURZ的價格競爭力突然大幅拉升，一舉超過除了岱稜之外的所有對手。

(資料來源岱稜2021年報)

答：

KURZ的部份其實不是因為它有能力降價，它去年其實對外有宣佈價格要全面去做漲價，但是它實際針對很多客人並沒有漲價。我們和KURZ最主要的競爭區域就是在歐美，那KURZ本來就是德國廠商主力廠在德國，它本來就是歐元區的公司報價都是用歐元報價。但是岱稜不一樣，因為我還要轉換成我的功能性貨幣就是台幣，而歐元相對台幣去年是比較弱勢的(我查了一下，富邦銀行2020/12/31的歐元匯率中價是35.02元，到了2021年底變31.32元，歐元相對台幣2021年貶值了約10.6％幅度很大)。所以去年5月份之後我們陸陸續續跟客人反應價格，一共漲了2~3波。那因為KURZ本來就是在歐元區，而我有跟客人漲價但是它沒有漲，所以一來一回之下我們和它的價差就變小了，因此它的價格競爭力就跑出來。另外KURZ在美國有一個廠主要是供應在地市場，馬來西亞也有一個廠是做比較低價的產品。那不管歐元或是美金，去年對岱稜來講都是比較不利的。

問題2：那有其它同業像英國API、美國ITW這些公司，在去年價格上也有做調整的？

答：有！以API的狀況來講，它也有反應成本做適度的調漲。英國的API其實在2019年初時有宣告破產(時間點不一定對，因為我後來查到API破產的新聞是在2020年初)，後來是在同年的下半年被一家澳洲廠商收購後才又重新出發。

而ITW它本身其實不是一間專做FOIL(FOIL是指金屬箔，燙金箔就是其中的一種)的公司。ITW是美國一間在美股有掛牌的大公司，FOIL只是它的一個很小很小的部門。我們目前在美國的總經理就是從ITW那裡挖來的，他以前是ITW的FOIL部門的頭。那他為什麼會離開ITW來到UNIVACCO(UNIVACCO是岱稜的品牌名稱)。是因為FOIL這個部門在ITW裡是一直在縮小的，它是屬於在收的。雖然ITW這整間公司營運狀況很好，但FOIL這個部門本來就是ITW合併來的，不是它原本的業務。所以ITW它們可能覺得這個產業沒有前景或是沒有競爭力它們就會不斷的在收縮業務。那位總經理就有感覺到說在FOIL這個領域ITW正在不斷的喪失競爭力，所以他才會選擇來UNIVACCO。所以說ITW它也都有在適時的反應它的價格，但是ITW目前的產品已經沒有這麼的全面性了。以市佔率來講的話，API和ITW的市佔率都沒有超過5％。所以它調整價格的這個部份就相對來說比較不具代表性，因為它的產品線和我們的產品線來講沒有說全部的產品都有對應到。

評：我原本以為KURZ有在降價，並擔心會不會因此引爆同業間的殺價競爭？綜合上面2個問題的回答可知，只是正常營運上的調整價格，不但沒有殺價競爭的疑慮，其它同業反而有跟進岱稜做漲價動作。那就不必擔心岱稜未來的毛利會因為殺價競爭這個風險而大幅快速下降。(當然還是有可能因為其它原因讓毛利下降)

問題３：請問以目前現在2022年來講的話，岱稜還是價格競爭力相對比較強的公司嗎？

答：因為我們公司的生產主力還是在中國大陸和台灣，其中有7成以上產能都在台灣。雖然這幾年台灣物價、薪資都有上漲，但是我們台灣相對歐洲來講生產成本還是比較便宜，然後我們在生產技術上也有一些突破，所以這個部份會讓我們在價格方面的空間有比較大的彈性。這就是為什麼你可以看到在去年和前年台幣一直升值匯率對我們來講其實很不利，可是我的毛利持穩還可以往上衝，所以我們在成本上是有些優勢的。

評：下一個問題會提到中國廠商的狀況，從發言人的回答可知在中國或其它地區的某一些產品上岱稜其實是沒有價格優勢。所以這個問題的回答，發言人應該是針對一些規模比較大的對手如KURZ、API、ITW等歐美地區的廠商。所以岱稜的價格優勢還是要看地區和看產品線而定。但以世界前4大KURZ、岱稜、API、ITW而言，岱稜的確是其中最有價格優勢的公司。

問題４：岱稜一路進步到世界第2大廠。想請問岱稜的主要競爭對手中有沒有其它廠商和岱稜一樣市佔率的趨勢也一直在進步的廠商？

答：有，中國廠商。以中國的燙金市場來講，它應用的很大一塊是在菸，包含菸本身和菸的包裝。這是一塊很大的市場，但是這一塊不管是KURZ或是我們都吃不到。中國的燙金市場在全球的佔比就很大，中國廠商幾乎都專注在它們中國的內地市場，有接近大概7成的比例的廠商在做菸。那我們無法在這一塊和中國的廠商競爭的原因是因為它們會逃稅我們不會逃稅。光是不開發票這一點，在以前就會差17％現在差13％。那差這麼多的話在這一塊我們就很難和它們競爭。

問題5：那中國廠商應該只在中國做吧？它們有在做國際市場嗎？

答：有一些廠商還是有，但它們的市場比較偏中東印非和東歐這些區域比較多，那在我們的主要市場歐美市場來講中國廠商就比較少。

問題6：那中國廠商對你們而言會威脅很大嗎？

答：有些區域還是有，像是在東南亞市場裡，中國廠商的價格就很低。坦白說像我們的馬來西亞廠自己也會進中國廠商的貨來賣，因為你要在那個市場上和別人競爭的話，在低價的產品我就需要進中國的貨才有競爭力，然後比較高階的產品我就自己做，例如冷燙類的產品就會賣我們自己的貨。

那冷燙這個產品和熱燙比較不一樣的是，客人除了買我們的冷燙產品之外，它還需要客人的機台要能相配合。所以為什麼冷燙一開始是從歐洲興起？因為它們的機台的速度較快比較能配合。因為要用冷燙時客人的機台要加裝一個「冷燙單元」的機器才可以去使用冷燙。那以東南亞市場來講，它們現有的機台其實速度並沒有這麼快，那它們用我們的冷燙產品就會划不來，因為我們的單價較高對它們的效益不夠好。那客人如果有適合搭配的機台的話，用我們的冷燙產品雖然價格比較高，但是因為可以提升客人的稼動率對客人來講效益是正面的。

所以冷燙跟熱燙其實只是個很大的分類，裡面個別其實有很多各種不同的產品for各種不同的功能性。

所以目前和岱稜一樣市佔率有在提升的廠商還是有，主要是以中國廠商為主。這些中國廠商其實都是岱稜的徒子徒孫，中國廠商就是挖員工挖的很厲害。

那在中國以外的市場的話，中國廠商的威脅沒有說很大。就是東歐那邊有比較大一點還有就是東南亞市場。

在中國市場上，我們花了很多時間在改造我們的無錫廠，為什麼以前無錫廠是虧錢虧很多的，到現在變成可以獲利的狀態，就是因為我們有在做產品差異化。菸那塊因為它們逃稅我們不逃稅所以我們無法和中國廠商競爭。像溫州地區大大小小的廠商加起來，可能整個地方有幾百家都在做燙金，可是它們都是不開發票的。所以我們就利用我們的研發優勢，就只做差異化產品。例如冷燙類的產品就是，像中國這2年的印刷廠也開始在更換冷燙機台，尤其是for 3C包裝的應用。那你如果是for 3C大廠的冷燙產品，我們的生意會比較穩定，因為我們在歐美市場都是有認證通過的，那它們比較有聽過也比較敢用，因為那個就有對品質上面的要求。

問題7：請問KURZ這幾年市佔率有在衰退還是一直維持在那邊？

答：KURZ是一個我們很尊敬的競爭對手，KURZ在這個業界已經有百年歷史它一直都很強。KURZ和我們比較有差異的點是，我們是比較專注在燙金，就是FOIL塗佈這塊。雖然我們也有做雷射的產品，但其實雷射只是佔我們營業額的一小部份。以台灣來講，專精在做雷射的是光群雷射(2461)，光群就是我的下游。而KURZ的產品面範圍比較廣，它的產品內容就等於是台灣的岱稜+一部份的光群雷射，它做的東西涵蓋我的上游+下游。像你研究我們公司的文章裡有提到2010~2011年我們公司有虧損，原因就是我們當時有在做IMR(膜內轉印)。KURZ也有在做IMR而且它做很大。其實IMR在台灣主要的應用是在筆電那塊，KURZ在筆電IMR做的不多，它主要是在做汽車的飾板，就是你看到的車上那些核桃木的東西，那些全部都是IMR做的。當初我們會跨入IMR領域，也是因為IMR和我們的塗佈技術是有相關。我們公司現在還有在做的光電材料或是IMR這些東西都是用我們的塗佈技術去跨入的。所以我們並不是跨入一個和我們公司核心競爭力不相關的領域。只是說它應用的終端面不一樣，我們跨入的是電子業，所以相對的它的產業波動就會很大。如果以本業來講，我們其實做的都是比較偏民生用品的東西。那為什麼我們掛牌時產業分類是掛在上櫃的「其他電子」。就是因為如果我今天把我的包裝應用在3C，那它其實也是電子的一種。

那回到KURZ的市佔率這個問題，雖然這幾年我們有稍微侵蝕掉一點它的市佔率但它其實掉很少。KURZ的配方和我們的配方是不同的體系，各有各的優缺點。常常我們在市場上會互相遇到，那客戶會採用誰的產品就要看客戶的設計面它想要呈現什麼樣的效果？可能一個大客戶想要設計一個產品，它會跟我們講它想要呈現什麼樣的效果，那我們會提供我們的產品給它們選擇，那有可能打樣的時候我們產品呈現的效果比較好那這個標案就是我們的。也有可能是KURZ呈現的效果比較好，那標案就是KURZ的。所以也不是我們和KURZ誰比較強？就彼此各有強項。所以就市佔率來講，KURZ幾乎沒有衰退，我們只有吃掉一點點它的市佔率。那我們岱稜會上來主要原因是API和ITW的客人各自都被我們拿走蠻多的。像我們在美國這幾年的成長，KURZ也是有一些客人被我們拿走。所以問說它有沒有掉？也是有掉但是掉很少，掉最多的是API和ITW。

問題８：台灣的一些科技廠商未來如果使用綠電的比率不夠可能會有拿不到訂單的危機，請問岱稜有這方面的問題嗎？

答：你提到科技廠商的綠電需求，就我所知道的像APPLE因為有加入RE100(再生能源倡議組織)，所以它會要求它的所有供應商都要follow RE100的要求，那它的供應商就需要用綠電。但是我們不一樣，除非今天我的產品有要for這些科技廠，那就是那一部份。但是我的大部份產品大多都不是對應到end user(終端使用者)，我們都是透過經銷商去賣，所以目前來講是沒有這樣的問題。但是台灣本身的法令來講，它還是有節能排碳和綠電自用的問題。我們的舊廠區也有安裝太陽能板，但舊廠區其實是我們提供場地然後收取租金，所以那個設備不是我們的，綠電也不是我們的。而我們今年3月啟用的新的倉儲中心，我們就有安裝太陽能板，那個綠電就是給我們自己使用。但那個綠電也不是因為我們的產品被客戶要求而裝的，是為了符合台灣的法規而裝的。

問題９：公司評估再生燙金箔這個新產品的潛力如何？有機會熱賣？或是只是一個具環保象徵意義的產品？

答：先解釋一下，這個封閉式循環再生燙金箔並不是直接投入把它變成我的終端產品，而是我把這些東西回收回來之後做一個分解，然後把它變成我的副原料。如果看一下我們岱稜的年報的話，你會發現岱稜在「綠色燙金」這塊我們做很多。那這產品是不是一個潛力產品？應該說它一定是，因為它是for ESG(註)。我們不會沒事去做這些東西，因為這些東西成本其實都比較高，這些以後都一定是ESG的要求。尤其像我們的主力市場是在歐美的話，這些「綠色燙金」的東西都一定會被強力要求。像如果要和KURZ在歐美市場抗衡的話就一定要有這些東西。所以你說它是不是潛力產品？它不是只是有潛力，它以後一定是必要的。那KURZ也有類似產品，只是我們說我們的是封閉式循環是因為我們把它變成我們的副原料然後再重新投入我們的FOIL生產。因為我們的產品上面都會有顏色，所以在回收的時候如果沒有把那個膜脫離掉而是直接攪碎的話它生產出來的再生品一定會是雜色的，那是雜色的就沒辦法拿來重新投入我新的FOIL的生產。那KURZ的方式是回收之後把它投入它的其它產品，像我剛剛說的KURZ的IMR有在做汽車飾板就有一些像核桃木紋之類的顏色，所以它可能就可以用在這個方面。只是我們的再生燙金箔相對KURZ的而言技術難度會更高、程序比較複雜、成本也比較高。所以再生燙金箔現在可能暫時是一個象徵，但以後一定是必要的。

註：ESG是環境保護（E，Environment）、社會責任（S，Social）以及公司治理（G，governance）的縮寫，是一種新型態評估企業的數據與指標，ESG代表的是企業社會責任，許多企業或投資人會將ESG評分，視為評估一間企業是否永續經營重要的指標及投資決策。

問題１０：請問冷燙箔目前全世界有幾間公司有能力生產？有無評估過岱稜有能力生產冷燙箔這個優勢能持續多久？會不會過個幾年很快陸陸續續每一家同業都有能力生產冷燙箔讓岱稜失去這個優勢？

答：很多家，到底有幾家我也數不出來。只是就像前面說的，冷燙是一個大分類，裡面有很多各種不同的產品。那像汽車零組件產業，如果你是客人你會想一家一家買還是在一家買到所有的零組件？所以如果你要for所有可能用的到的冷燙產品都想要在一間買的話那我們家有，我產品的完整性會比別人好。因為燙金箔的應用面比較特別的是可以轉在紙上、玻璃上、塑膠上，那光是紙從粗到細就有幾萬種。那不一定每樣東西都可以轉的成功，那這個就是要看你配方的能力。那因為我的經驗值夠、我的研究開發夠強，那像打樣時如果金屬質感或是呈現效果的細膩度不夠，我可以再拿回來調整後再送給客戶看，就可能可以達到客戶要求的品質。那所以為什麼API和ITW的市佔率會下來？就像前面說的ITW的FOIL部門是合併來的，他的研究開發不夠強所以它們才會在衰退。它既有的產品沒問題，但是它的新產品出的很慢所以客戶端的回饋也會比較差，那在這樣的情況下我就有能力去取代它的產品。

那優勢能持續多久這個我們也沒辦法說能持續多久？我們只能說，每一個同業都會去注意其它競爭對手的程度到那裡？那我們也會持續去提升我們的程度，並且儘量去維持這個優勢。

問題１１：那目前冷燙產品比較完整的是不是就是只有你們和KURZ？

答：對，目前就只有我們和KURZ的冷燙產品比較完整。中國也有2間比較大間的同業同樣也有在做冷燙。只是如果我們把冷燙再做個分類會有平版冷燙和窄幅冷燙。那2間中國同業就是比較在做窄幅冷燙，那歐洲目前一間做比較大的同業那它是在做平版冷燙，但是岱稜這2個系列我們都有。所以還是在於品牌產品線的完整度。

問題１２：請問一下燙金箔這個產是不是算是一個很冷門的產業？就比較不會有新競爭者會跑出來的產業？

答：對，目前看起來是這樣子。如果你不是原本就認識岱稜，那你在市場上看到這些裝飾的FOIL的時候，你不會想到這個原來還有一個專門生產的公司在做。但是它其實應用面蠻廣，食、衣、住、行、育、樂各方面你都會看到它。FOIL的技術不太像一些科技業的技術可以在像IEC(國際電工委員會)或是一些地方可以搜尋的到，算是比較封閉的市場，用台語來講就是比較「獨門孤市」。我講一個比較特別的地方，像是同一個產品同一個配方，我在大陸廠和台灣廠做出來的良率就是不一樣。在塗佈這塊生產經驗的累積是相當重要的。

像這個產業平均自然成長的成長率只有2~3％，並不是個成長快速的市場。那光我們和KURZ這2家就佔掉很大的一個份額，那後進者還要在追趕就不是這麼的容易。所以相對的，別人就比較不是這麼有興趣。

問題13：通常你們每一年大概第3季會是個旺季，今年會不會因為俄烏戰爭、中國封城、全球又有通貨膨脹的問題，結果今年的旺季就沒了？

答：我現在不敢跟你說今年旺季一定不會被影響。因為像今年已公佈的第1季的業績就已經讓我覺得很驚艷了。因為今年第1季的業績就已經是我以前在第3季或第4季時旺季的那種水準差不多。我們目前的接單大概是已經接到8月份了。那過往第3季或第4季到底那一季是旺季其實不一定，那為什麼下半年是旺季最主要的原因就是因為聖誕節，歐美的聖誕節是一個非常重要的因素。那歐美到去年聖誕節為止消費的恢復力道其實沒有這麼強，那到今年為止才真的是很強。像美國地區，我看一份研究報告，到這個月(指5月)它的消費像是服務、旅遊已經恢復到以前的水準了。所以像美國地區今年的聖誕節就不一定會受影響而變弱，像我們5月份美國的業績就有可能又會創新高，所以美國下半年就還是可能會有旺季表現。

但是歐洲那邊我就不敢講，因為歐洲那邊之前因為烏俄戰爭還有疫情的關係，我們在歐洲的經銷商確實有在增加它預備的庫存。那如果說今天航運持續塞港的話，那客人可能會繼續維持它這種比較高的備庫量。那如果萬一到下半年供貨比較順了，那也有可能客戶覺得既然供貨比較順了我就不必備這麼多的貨，就有可能會有1個月左右的庫存調節期，那會不會有這種情況我就不敢說。所以今年下半年會不會有旺季，這個我還看不準。因為美國是我自己的子公司自己銷售到終端客戶，所以美國的狀況我們可以自己掌握。但是歐洲那邊我是賣給經銷商，那經銷商的備庫政策會如何，這個東西我們就比較沒辦法掌握。

發言人的補充說明

問答結束後，發言人李小姐有針對我的文章內容以及股東會當天總經理的回答做了一些補充，內容如下：

您在您部落格研究我們公司的那篇文章裡有提到一個生產速度是650米/分鐘。那個東西是機台的速度，它也是我們公司的競爭力之一。但如果要看我們公司的競爭力的話應該是要看塗佈速度才是最重要的。我順便呼應一下昨天執行長回答你擴充產能的那個問題。我們跟客戶報價是每平方米報價，也就是用長乘以寬的面積去報價。那這幾年為什麼我們會有成本優勢？毛利可以慢慢拉上去。就是我們執行長他們有很努力的去做生產增速的動作。我把我的塗佈速度從160拉到180，甚至我們有的製程拉到220。在這樣的情況下，我們單位產能就會拉很高。像一般科技業會一層一層的向下砍它供應商的價格，去維持它的獲利。可是我們不行，你看我的原物料，PET原膜、溶劑、副原料這些幾乎都和石油有關，都不是我能控制的。PET原膜的話因為我們的量夠大，所以我們有一點議價權。我們也去尋找一些相對低價的膜，所以我們現在的膜很多都是來自中國大陸。所以第一季財報出來後，因為毛利有點偏低，我就有去解釋一下毛利較低的原因。因為我知道如果我不解釋的話，大家一定會以為是受到原物料上漲的影響(我一開始就是這麼覺得)。但其實真的主要原因不是因為原物料價格上升的關係。當然石油大漲對我的PET原膜價格是有影響。但PET原膜的價格影響因素不只是石油價格，供需關係影響更大。

毛利下跌最主要的原因是因為我們在歐洲是用歐元報價，那去年第4季到今年第1季歐元跌很多。當然我們有因為匯率關係去調整我們的價格，但這個價格是會反應在後面的業績。另外一個因素是美國的運價，美國因為是出貨到自己的子公司，所以運費是我們自己要付。美國的運費去年第3季開始進一步拉升，這對我們去年第4季和今年第1季影響就蠻大，最近運價則有比較回落變的稍微好一點。

那回到產能擴充的這個問題來講，所以擴充產能不一定要增加設備，我也可以在現有的設備上再去增加我的速度，這樣也是一種擴充產能的方式。那還有另外一個方法是把我做的寬度再加寬。像之前岱稜有去申請台商回台的補助來擴增的新產線，那個產線是我們目前最寬的產線，像我們以前交歐洲的貨我的機台一次只能生產1捲。那我現在生產的寬度可以足夠讓我一次生產2捲，就一次工產量變成以前的2倍。但是如果你要做寬，然後塗佈又要均勻的話那其實是有相當的難度的，所以那個東西就是我們現在技術的KNOW HOW。所以擴充產能的概念，我們現在的做法是往加寬還有增加速度去做努力，那另一個方式就是把現有的機台做一個汰舊換新的方式，如果把舊機台換成現在這種加寬速度又更快的機台的話，每台的產能可以變成原來的1.5倍的產能。那這種方式來擴充產能的話，對公司而言資本支出可以減少，是比較有效益的擴充產能的方式。

結論：

１、如果我股東會時堅持一定要在現場回覆我的問題。那岱稜公司派為了趕著開接下來推舉董事長的董事會，一定會沒辦法回答的這麼詳盡。將心比心並讓對方好做事，對我自己也有好處。

２、雖然岱稜掛牌的產業分類是上櫃的其它電子類，但我覺得它的營業內容比較像是傳統產業類股。

３、下面2張圖片是岱稜2021年報揭露的，2021年度以及2022年截至3月31日止董監事、經理人持股增減情形。由表格內容可知，岱稜經營階層也是蠻看好自己公司的。董事長、總經理、2位董事、2位副總經理、財務暨會計主管(同時也是發言人)這段時間都有加碼自家公司的股票，其他人也無人減少持股。