康師傅將回台發行TDR(食品產業評析)–工銀投顧

重點訊息摘要

康師傅將回台發行TDR

資料來源：中時電子報

評析及投資建議

評析：

1.康師傅計畫透過由大股東釋出老股的方式，回台發行TDR(台灣存託憑證)，預計最晚1Q10向證交所送件申請。

2.康師傅耕耘中國市場已久，包括泡麵、茶、果汁等產品在當地的市佔率均名列前茅，此次若能順利回台掛牌，IBTS認為，屆時成長動能同樣來自中國市場的統一(1216)、大成(1210)、宏全(9939)等個股將有機會與之比價，除此之外，對於具有中概題材的愛之味(1217)、大華(9905)，以及同屬頂新集團的味全(1201)等個股股價也有激勵作用。

表一：中國主要茶飲料業者市佔率概況

資料來源：AC Nielsen、IBTS彙整

表二：中國主要果汁飲料業者市佔率概況

資料來源：AC Nielsen、IBTS彙整

投資建議：

IBTS認為，雖然康師傅回台發行TDR的訊息短線對股價即具題材性，不過，預估對中概食品族群股價產生較明顯的激勵作用將在掛牌之後，維持對宏全買進，以及愛之味、大成、統一、大華區間操作的投資建議。

表三：食品相關個股投資建議

註：*使用BVPS(每股淨值)及PBR評價

資料來源：IBTS整理預估

投資評等說明