有德國證券教父之稱的投機大師安德烈．科斯托蘭尼在他的著作裡有一個非常有名的比喻。基本面是主人，股價是狗。不管股價這隻小狗如何偏離主人，最終還是會回歸到基本面這位主人身邊。他認為不管股價如何波動，基本面才是真正的核心、是主導者。
前陣子看了一本大陸股友扁蟲魚的著作「投機者的撲克」，這本書裡提出了一個很有意思的論點。作者扁蟲魚認為股價這隻狗往前衝的時候，力量可能大到讓基本面這主人摔倒。股價和基本面應該是一種彼此影響、互為因果的關係，而不是誰就一定是主導者。
細細看完書中的說明並思考後，發現股價和基本面的關係真的就如扁蟲魚所說的一樣。例如靠配股分紅給員工吸引人才的公司，如果股價下跌分紅同樣的股數時，會造成吸引力下降人才可能流失。如果分紅更多股數，會造成股本增加、每股盈餘下降，讓公司的投資價值降低。股價一直上漲時媒體會歌功頌德提升公司形象及產品能見度，股價一直下跌時媒體可能會轉而變爆料公司是否有什麼秘密？或遭遇什麼困境？進而影響公司形象及生意，也可能會讓往來的銀行、廠商有所顧忌。人之常情，同產業中股價比較高的公司總是會比股價比較低的公司讓人較有信任感。
又或者像台股最近鬧得沸沸揚揚的日月光收購矽品案。矽品的基本面並沒有什麼太大的變化，只因為股災的關係股價跌的太便宜讓日月光有惡意併購突襲的機會，一舉取得矽品25％股權。從日月光向法院對矽品股東臨時會提出假處分、又呼籲股東對鴻矽戀投反對票來看。日月光口中對矽品的「純財務投資」，未來應該很有可能一點都不會是純財務投資，而可能會對矽品的基本面、經營權等造成重大的影響。
此外股價也會影響企業籌資的金額大小與成敗，影響擴廠、研發計劃。股價如果一直低於轉換價不能吸引可轉換公司債持有者轉換成股票，可能會造成公司嚴重的財務壓力甚至倒閉。另外公司經營者如果質押股票金額較高，股價一直下跌會讓質押者可能被斷頭造成經營權易主。
有很多的情況可以說明扁蟲魚的論點是正確的，股價不見得一直是隻小狗，牠也可能是隻體形巨大、強健兇猛的藏獒，往前衝時力量大到讓主人可能摔倒，對基本面造成影響。扁蟲魚的論點除了顛覆我之前對基本面及股價間關係的刻板印象，也讓我更再次了解到思考這件事情的重要性。盡信書不如無書，即使是投機大師也不一定就100％完全是對的。