金融怪傑(Market Wizards)★★★★★

 

簡介：

          這本書中文版分上、下兩冊，是作者JACK D.SCHWAGER親自採訪當時好幾位傑出交易員後寫下的採訪內容。

第一篇：期貨/外匯

１、麥可．馬可斯(Michael Marcus)：10年內讓他的公司資金增長2500倍。

２、布魯斯．柯凡納(Bruce Kovner)：自1978年起的十年，操盤的基金平均年報酬率87％

３、理察．丹尼斯(Richard Dennis)：400美元起家後來創造2億美元的財富

４、保羅．都德．瓊斯(Paul Tudor Jones)：

      1984年9月創立都德期貨基金，到了1988年10月，原本投資他基金的每1000美元都增值為1萬7482美元。

５、蓋瑞．貝弗德(Gary Bielfeldt)：1000美元起家，後來成為全球最大的期貨市場–債券市場的主力大戶。

６、艾迪．塞柯塔(Ed Seykota)：

        靠他開發的電腦交易系統讓他的一位客戶1972年投資他5000美元到了1988年中報酬率達2500倍。

７、賴瑞．海特(Larry Hite)：所屬投資管理公司平均年報酬率在30％以上。使該公司管理資金由200萬美元成長到8億美元。

第二篇：股票

１、麥可．史坦哈德(Michael Steinhardt)：創業的21年，平均年報酬率30％以上。

２、威廉．歐尼爾(William O’Neil)：

        創造CANSLIM選股法、創辦「投資人日報」(Investor’s Daily)、投資專業書籍(How to Make Money in Stock中文名「笑傲股市」)作者、連續10年平均年酬率40％以上

３、大衛．瑞安(David Ryan)：

    1985年全美投資大賽冠軍，年報酬率161％

   1986年全美投資大賽亞軍，年報酬率160％

   1987年全美投資大賽冠軍，年報酬率>100％

綜合3年投資報酬率1379％

４、馬提．舒華茲(Marty Schwartz)：參加10次全美投資大賽4個月期交易競賽，獲得9次冠軍。這9次平均績效210％。參加一次全美投資大賽一年期競賽，報酬率781％。

第三篇：綜論

１、詹姆斯．羅傑斯二世：1968年600美元起家，1973年和喬治．索羅斯創辦「量子基金」，1980年「退休」。

２、馬克．威斯坦(Mark Weinstein)：

          做過房仲業務，1980年之後每個月的月報酬都是正的。獲利機率超過90％以上。節錄書中他描述一次慘敗的內容「我當時沮喪透頂，覺得自己好像被刀子割了一道傷口，即將失血死亡。記得第五天，我在公園內，握著我女朋友的手，倒在她懷中痛哭流涕，我當時已經瀕臨崩潰的邊緣。我開始懷疑自己是否適合做交易員，認為以前的獲利，根本就是運氣使然。同時，我也擔心，如果我繼續從事交易，最後可以會賠得一文不名，而不得不屈就於自己不喜歡的工作。」

       看到作者對這位交易員的採訪內容，真是令我覺得好笑又有親切感。目前我只是個隨時有可能成為輸家的股市小小贏家，所以不敢拿自己和這位成功的交易員相比。但我和他一樣也做過仲介，在信義房屋上班過9個月。我力特第二次放空時11個營業日被軋73％時也在我們公司後門的小公園有著和他一模一樣的心情。被壓力逼到哭泣。然後打電話給我老婆，跟她說我很害怕，當時我也很懷疑自己的能力(自己還真是很懦弱呀！@@)。否則應該鐵賺的放空怎麼變成賠快100萬。也擔心這個沒能力的自己未來交易總有一天會賠光，然後被迫去做一些自己不喜歡去做的工作，甚至還幻想自己中年以後很落魄的景象。(現在還是有這個危機！@@”)

第四篇：場內的觀點

１、布萊恩．吉爾伯(Brian Gelber)：設立吉爾伯集團、吉爾伯管理公司與吉爾伯證券公司。芝加哥最負盛名的經紀人，同時也是當地最大的交易員之一。

２、湯姆．包得文(Tom Baldwin)：

             一天之內通常會從事20億美元的公債交易(約2萬口合約)。2萬5千起家，創造3000萬美元以上財富。

３、湯尼．沙利巴(Tony Saliba)：連續七十個月單月獲利累積超過10萬美元。

第五篇：交易心理

１、凡．沙普博士(Dr.Van K .Tharp)：

        1982年成功設計投資心理測驗，用以衡量導致金融操作成功及失敗的心理特徵。數以千計的投機客和投資人接受過他的心理測驗和諮詢。其中部份人的實例證明，他的諮詢能成功改善交易員的操作績效。

                   

佳句介紹：

麥可．馬克斯

１、任何一筆交易所投下的資金，都不要超過總資金的5％。如此，你至少可以擁有二十次的失敗機會。

２、如果你作一筆交易是因為某人也這麼作，那你對這筆交易就一定不會具有信心，這樣倒不如開始就  不要作這筆交易。

３、我們發現市場突然出現出人意表的變動，就應該當機立斷，馬上動作，事後再去尋找原因。

４、假如你發現某人能以開通的胸懷接受世上的事，你就找到一個具有成為交易員條件的人。

５、成功的交易員必須要有勇氣嘗試、接受失敗，以及不畏艱難的攀上成功的巔峰。

６、我每次賠錢的交易模式是：賠錢、硬拼、還是賠錢、減量經營或是中止交易(休息3~4星期)。

布魯斯．柯凡納：

１、價格密集盤整之後的突破，通常是值得冒險的交易機會。

２、價格向上突破的原因越難讓人理解，後市就越好。

３、我總是避免將停損點設在市場行情可能輕易達到的價位。

４、承認與接受失敗是成為一個成功的交易員必經過程。

５、只要市場情況與我分析有所出入，我就立刻出場。

６、我有2項重要的特質①對於市場未來走勢具有廣大的想像空間，並且深信不疑，例如我相信黃豆價格有朝一日會漲到目前水準的二倍②我能在壓力下保持理性和節制。

７、在你的學生當中，最後獲致成功的人和被淘汰出局的人有何差異？他們堅毅、獨立、有主張同時也會節制自己的貪念。

８、雖然我經常使用技術分析來幫助我進行市場判斷，但是除非我瞭解市場變動的原因，否則我不會輕易進場。

９、對我而言，技術分析有如體溫計。光靠基本分析，而不注意市場走勢的相關圖表，就如同醫生為病治病，而不替病人測量體溫一樣荒謬。

１０、對新進交易員的建議：①要先學會如何控制風險②少量經營

１１、不要把市場擬人化。市場並不具有人格，它絕不在意你是否賺錢？假如有一位交易員常說：「我希望市場如何、如何…。」這就無異於自己的喜好進出市場，終將自毀前程，因為他顯然已放棄了對市場的警覺性。(不要預設立場或期望市場照你的期望行動，而是根據市場實況行動)

理察．丹尼斯

１、我發現替別人管理資金是得不償失的事。不過不是在財務方面，而是在心理方面。

２、市場上價格向上突破的假相越來越多。

３、做多與做空是同樣重要的，你絕不可以特別鍾愛任何一方。如果犯下這種錯誤，你的交易必定不會很成功。

４、我學會要在遭逢重大損失時，乾脆出場回家睡覺，隔一段時間再考慮進場。所謂旁觀者清就是這個道理。

５、在現實的市場中，設定與別人相同的停損價格並不是高明的作法。

６、從事交易，必須設想市場上最不可能發生的變化，並預作準備。我做了近二十年的交易員，不知經歷了多少次「市場上最不可能發生的狀況」。因此，千萬不要以為市場上以前不曾出現過的變化，以後也絕不可能出現。

７、不論你使用何種方法從事交易，任何方法都必須保證你能順勢而行。

８、一般人對市場的最大誤解是什麼？答：誤以為市場變動有跡可循。

９、一般人常誤以為技術分析不比基本分析重要。

保羅．都德．瓊斯

１、最重要的交易法則是防衛性要強，而不在於攻擊性。我從事交易時，總會假設自己持有的部位是錯誤的。

２、我不僅用價格停損點，也應用時間停損點。

３、美國史上最傑出的投機客 傑西．李佛摩曾說過：「長期而言，沒有人能擊敗市場．」這就是為什麼我的交易理念傾向於防禦。

４、不要滿腦子只想著賺錢，要隨時注意保護自己已經擁有的東西。

５、當你從事大筆交易時，你必須在市場允許你出場的時候才出場。

６、假如我持有的部位對我不利，我就出場，對我有利，我就持長，就是這麼簡單。

蓋瑞．貝弗德

１、要有耐心等待對自己有利的交易機會

２、我認為趨勢追蹤系統最好是屬於中、長期的系統，因為過於敏感的趨勢追蹤系統只會使經紀佣金增加。

３、如果某筆交易苗頭不對，你應該即刻出場，減少損失，這就像拿到一把壞牌，乾脆即早放棄，以免輸的更多。

艾迪．塞柯塔

１、

作者問：交易成功要具備那些要素？

塞柯塔： ①停損②停損③停損。你只要遵守這三個原則，你的交易就有成功的機會。

２、每個人都能在市場上如願以償

３、求勝意志強烈的人，一定會尋求各種方法來滿足他求勝的慾望。

４、你所遵循的交易原則是什麼？①減少虧損②乘勝追擊③小量經營④毫不猶豫地遵循市場法則⑤知道何時打破交易法則。

５、根據分析圖表從事交易有如衝浪。你不必瞭解波浪起落的原因，就能成為一名衝浪高手。你只要能感覺到波浪湧起以及掌握乘浪的時機就夠了。

６、你在何種情況下才會對自己的交易感到自信？其實我的信心是在「我會贏」以及「我運氣不錯」之間游走。有時候，我才對自己的能力感到自豪，結果接下來所面臨的卻是一筆慘不忍睹的虧損。

賴瑞．海特

１、如果你不能控制風險，總有一天你會淪落到受風險控制的地步。

２、即使不完整，你還是可以發財。

３、如果你不下注，你就不會贏

４、如果你輸得精光，你就無法下注。

５、我有一位靠交易賺進一億美元的朋友，他曾經傳授我兩條基本交易原則：第一，如果你不是拿你全部的家當下注，即使交易失敗，你也可以全身而退。第二，假如你知道你交易最壞的結果會是什麼，你就可以擁有最大的交易空間。簡言之，雖然你不能控制獲利，但是你可以控制風險。

６、明德投資管理公司

第一條交易法則：每筆交易所承擔的風險絕不可高於總資產的1％

第二條交易法則：絕對要跟趨勢走，而且要完全信任交易系統。

第三條交易法則：要以分散投資來減少風險

第四條交易法則：追蹤市場起伏，當市場起伏大到會有損期望報酬/風險率時，我們便停止在該市場交易。

７、最值得重視的市場指標

①如果市場重大消息沒有做出應有的回應，這其中必定含有重大意義

②當市場創新高時，其中必有重大意義

麥可．史坦哈德

１、堅持自己對股市的看法以及承認自己錯誤的彈性。要達到兩者之間的平衡，則需錯誤與經驗的累積。

威廉．歐尼爾

１、你如果因為賣出股票後該股票仍持續上揚而自責，實在是愚蠢不過的事。所謂獲利了結的意義是你已經靠賣出股票而賺了一筆，因此沒有必要因為股票在賣出後持續上揚，而感到懊惱。

２、股市既沒有效率，也不隨機。股市沒有效率是因為有太多不值一信的意見；股市不隨機是因為眾志能成城，創造趨勢。

３、CANSLIM選股法

C：每股季盈餘較去年同期高出20％~50％

A：每股年盈餘高於前一年水準

N：創新。新產品、新服務、產業新趨勢、新的管理階層。

S：流通在外股數低於2500萬股

L：領先股、選擇相對強弱指數高的股票，最好相對強弱指數大於80以上。

I：股票背後法人機構的支撐程度。有法人機構的買盤支撐是必要的，但是如果法人機構持股太多反而有害，因為如果發生重大變化賣壓會大。

M：股市價量變化

４、判斷股市是否形成頂部的方法有二：一是股價指數創新高，然而成交量卻呈現萎縮，這表示市場上的股票需求不振，股價隨時可能下跌。第二個方法則是成交量接連幾天擴張，但是收盤股價指數的漲幅卻相當有，這表示股市主力或大戶有出脫持股的現象，可能已達頂部。

５、做空的觀念在於要選對時機，而非在於拋在股價最高點。

大衛．瑞安

１、從錯誤中學習，這是在股市中獲勝的唯一方法。

２、投資股票彷彿在尋寶，我無法想法竟然有人付錢讓我去玩尋寶遊戲。

３、在買進股票的當天就獲利，是顯示你將靠這筆交易獲利的最佳指標。

馬提．舒華茲

１、安赫斯特學院強化了我的頭腦，而海軍陸戰隊則強健了我的體魄。這兩段經歷使我相信，只要努力去做任何事，包括操盤在內，一定都會成功。

２、去他的自尊心與面子問題，賺錢才是最重要的。

３、如果有人對我說，他從未見過一個發財的技術面分析師。我會嗤之以鼻，因為我幹了9年的基本面分析師，結果卻是靠技術分析致富。(哈！感覺像是在吐槽詹姆斯．羅傑斯^^)

４、你何時才變成股市贏家？從我能把自尊與是否賺錢分開來時才開始。這也就是說，從我能接受錯誤開始。

５、從事交易時，手中持股遭逢虧損卻仍然不肯放棄，可以說是自尋死路。

６、我的態度是「絕不危及家庭安全」，我不必急於賺更多的錢。

７、每當我持續獲利一段時間時，我就會減量經營。遭逢虧損的原因通常都是獲利了結之後卻不收手。

８、持有部位之前，也應該事先決定到底自己願意承擔多少虧損？設立停損點，且要確實遵守。

９、最後，或許也是最重要的原則是：努力、努力、再努力。

詹姆斯。羅傑斯

１、不論是買進或是賣出，我總會先確定自己不會賠錢。

２、你也許能察覺到市場上正在蘊釀某些重大變化，可是這並不表示別人也察覺得到。所以市場有時會不顧基本面的重大變化而我行我素。

３、大部份的人沒有前瞻眼光看清半年、一年或兩年後的事。

４、我不曾碰過靠技術分析致富的人。當然，這不包括出售技術分析圖表的人在內。

５、政客要怎麼樣才會搞砸經濟導致衰退？提高稅賦、增加貿易障礙及採行貿易保護主等。其實政客可以很輕易地搞砸美國經濟，而且我相信他們會的，他們一向如此。我知道我們會面臨金融危機，但是如果政客處理不當，我們甚至會遭遇經濟崩潰。(很像是在講川普)

６、要非常挑剔。要耐心等待完全對自己有利的時機，否則最好不要貿然進場，千萬不要為交易而交易。

７、貿易赤字逐漸擴大將會引發另一次美元危機。除非先解決預算赤字，否則難以處理貿易赤字。

８、美國經濟最後可能演變成的情況是，先進入衰退。但華盛頓的政客會說「這段衰退期其實對我們有好處，它可以幫助我們調整經濟結構。」人民剛開始會聽信這一套，可是等到美國經濟真正受到傷害時，那些政客就會放棄努力，而想即早脫身。可是，脫身的唯一方法就是多印鈔票。

９、所以美國經濟可能先面臨衰退然後演變成高通膨，或是先高通膨再面臨通貨緊縮，最後必須實施外匯管制。例如去歐洲旅行不得摧帶超過1000元美金或要匯錢到海外要政府許可。在這種情況下，美元將會在國際外匯市場上消失。外匯管制所帶來的結果是美元日益疲軟。

１０、總結：由於美國政府對預算赤字拿不出一套有效解決的方案，而預算赤字卻會使貿易赤字持續惡化，進而促使美元貶值。由於美元的疲軟，外國人會停止把錢匯入美國。債券市場遲早會崩潰，所以無論如何都別持有長期債券。

馬克．威斯坦

１、我發現成功的交易員通常都是最畏懼市場的人。

２、用膽識去學習並累積經驗。

３、千萬不要有志得意滿的心理。如果洋洋自得，你就會忘記風險。要記住，最好的交易者都是最謙卑的人。

４、我經常觀察我後院中的麻雀。當我餵牠們麵包時，牠們總是一次只取一小塊，然後立刻飛走。牠們不斷地飛來飛去，每次只取一塊麵包。儘管來回衝刺數百次所取得的麵包量只足夠鴿一次食用的份量，然而這也就是獵人為什麼容易獵到鴿子，卻難以捕獲麻雀的原因。

５、我總是讓市場告訴我行情變動的方向。

６、交易原則

①必須做好自己的家庭功課

②千萬不要志得意滿。

③要知道自己的極限

④不要受別人的意見左右，要有主張。

⑤耐心等待機會

⑥交易策略必須具有彈性，以反應市場的變化。大部份交易員最常犯的錯誤，就是交易策略一成不變。他們常常會說：「他媽的！怎麼市場情況與我所想的完全不同？」為什麼要相同呢？生活不總是充滿了未知數嗎？

７、要學會如何面對虧損。這項工作比學習如何在交易中獲勝更為重要。假如你認為自己永遠都會是贏家，那麼當你遭逢挫折時，你很可能就會因此怨天尤人而一蹶不振。

布萊恩．吉爾伯

１、大部份交易員失敗都是因為自尊心過強，無法承認自己所犯的錯誤。

２、遭逢虧損時，千萬不要想加碼攤平。

３、當一個沒有患得患失的心理時，通常做得會比較好。當求功心切時，反而會諸事不順。

湯姆．包得文

１、耐心是交易員獲致成功非常重要的一個條件。

２、在交易遭逢虧損時，不要急於出場，應該多等一會，選擇最有利的出場時機。

湯尼．莎尼巴

１、在偷第二件東西時，在你的一隻手碰到它之前，另一隻手千萬不要離開第一個。

２、交易致勝的因素：冷靜、專心和自律。自律尤為首要信條：有了理論，還要恪守它。還要有開放的心胸，一旦發現理論錯誤，要能通情達變。

凡．沙普博士

１、傑出交易員相信

①金錢本身並不重要

②輸小錢是可忍受的

③金融操作是一種遊戲

④坦然接受失敗是致勝的重要關鍵

⑤一進場就知道會贏

讀後心得：

一、這是一本很讚的書(唯一的缺點就是寰宇出版社校稿太爛，一堆錯、漏字)，透過閱讀作者的採訪內容可以一次就對10幾位頂尖交易員的致勝心法做了解。也因此看本書的人可以很方便的去比較這些頂尖交易員的交易策略和心法，然後就會發現他們彼此之間有許多觀念是相同的但也有些觀念是完全相斥的。例如：幾乎每個交易員都認為「耐心」、「控制風險」、「從失敗中學習」是很重要的，但是對於「技術分析」的實用性，詹姆斯．羅傑斯和馬提．舒華茲這兩位大師卻抱持完全相反的意見。讓人感覺他們如果面對面討論「技術分析」這個議題時大概會彼此吐槽然後大吵一架！(如果華倫．巴菲特也在場馬提．舒華茲就要1對2了！呵！^^)

       會有這種觀念互相茅盾的現象其實答案很簡單。就是詹姆斯．羅傑斯和馬提．舒華茲是「2個不同的人」。他們的出生地、父母親、成長環境、學校教育、人生的經歷、思想等等都不盡相同。因此他們所擁有的個人「特質」必然存在著「差異性」，既然如此所用的方法、所持的觀念不同當然是件很正常的事。所以討論他們的看法到底是誰對誰錯？就像討論一隻鳥和一隻烏龜要渡河時，鳥用飛的，烏龜用游的到底誰才對？一樣的沒有意義。方法是不是一樣不重要，重要的是他們都用適合自己的方法取得了交易的成功和驚人的財富。重要的是他們都對自己的方法「深具信心」，甚至到了對對方的看法抱持著不屑一顧的程度。

 

二、看了這本書中後我突然發現，怎麼書中的十幾位頂尖交易員全是男的？國內外一些頂尖的投資者、投機者也幾乎清一色全是男的。美國的彼得．林區、傑西．李佛摩、華倫．巴菲特、德國的安德烈．科斯托蘭尼、日本的是川銀藏、台灣的張松允、張天福、早期的四大天王、大陸的壽江等等全是男的。我還從來沒看過一部描述成功的女性交易者的投資經典書籍。這個問題還真的蠻令人納悶的？畢竟投機或是投資又不是和「體力」有關而是靠IQ、EQ和AQ等等和「腦袋」、「心理」有關的能力。怎麼會出現這種男性比例出現絕對多數的狀況呢？(呵！也許有一天會有人出書討論這個問題！)

     不過雖然描述成功女性交易員的書我還沒看見(也許有只是我不知道)，但我知道在我們桃園有位「蘇小姐」就是一名很出色的頂尖交易員。聽說她每個月交易的量達數十億，是桃園最大的個人戶。身家從數十萬翻上數億以上的身價。也許有一天會出一本描述她這位「金融女怪傑」的書，到時一定要買一本來看看！^^