2461光群雷射現況簡介

(資料來源2016年5月福邦證券舉辦之光群雷射法人說明會檔案)

本業其實獲利成長

如果純看稅後獲利和EPS，2461光群雷射過去幾年獲利起伏不定表現平平。但如果只看營業利益這一項，其實光群雷射已經連續4年本業的營業利益持續成長，只是因為被匯兌損失、轉投資等業外支出拖累影響獲利表現。今年2016年上半年也有同樣的情形，稅後EPS只有0.44元，以它9/23的收盤價17.1元來看獲利不怎麼樣。但如果仔細一看營業利益1.8億其實較去年同期1.08億大幅成長66％，但不含其他業外支出，光只匯損這一項就達4200萬元約影響EPS0.3元。

(上3圖資料來源MoneyDJ網站)

重要轉投資光耀(3666)營運回穩

光群雷射持股47％的重要子公司光學膜廠光耀(3666)2015年上半年受到中國大陸手機市場修正、平板電腦衰退、客戶庫存調節影響，營收遽然衰退並連續兩季虧損，直到2015年下半年開始營收及毛利開始回穩，2016年營收目前為止持續保持成長重回成長軌道。光耀目前競爭激烈毛利較低的大尺寸產品比重降到10％以下並持續下降，較高毛利的手機、車載產品比重達9成並持續增加。根據光耀近期接受採訪的新聞，毛利很好的車載訂單大爆發，潛力新產品薄型擴散膜貢獻營收也持續放量。如果公司派沒騙人(股市裡常有後來營運和公司派說法差異甚大的狀況請自行留意)的話，光耀2016H2和2017年的獲利狀況可期，有機會讓光群雷的業外虧損金額減少。

新製程、新客戶、新投資造就營運趨勢往上

2461光群雷公司近年來積極改善製程技術、轉向圓筒版製程，推出更具經濟規模生產效益的無版縫產品（TSL）使得光群雷射毛利率持續提昇。

TSL簡介如下3圖。(資料來源2016年5月福邦證券舉辦之光群雷射法人說明會檔案)

去年接獲的中國及台灣兩大酒廠包裝材料訂單已於去年第四季開始交貨，預期今年逐步放量。另去年新投資的中國菸盒包裝公司（和銳雷射，光群雷持股比例7成）今年開始計入營收，為今年營運增添貢獻。

(資料來源：MoneyDJ網站)

結論：

      光群雷上半年稅後EPS0.44元，如果把匯損影響的0.3元加上去，光群雷上半年EPS原本應該有0.7元的水準。加上自己的本業和重要轉投資光學膜廠光耀目前營運趨勢皆向上，其實目前光群雷的「獲利能力」是近幾年來最好的時候。

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